Казна стала худеть
«Катастрофы нет, но это неприятно»
Инвестиционный банкир и экономист Евгений Коган обращает внимание на соотношение дефицита и ВВП. Если по итогам года дефицит составит около 7 трлн рублей, это будет примерно 3,5% ВВП.
«Это не катастрофа, не гигантская сумма, но неприятная. Да, эта сумма выше той, что ожидалась. Но как-то кардинально повлиять на экономику, в частности вызвать какой-то безразмерный всплеск инфляции, — нет, думаю, нет», — поясняет Коган.
По его мнению, масштаб дефицита не требует экстренных мер. Коган не прогнозирует масштабного секвестра, полагая, что власти сосредоточатся на увеличении доходов — через дополнительные налоги или заимствования.
«Куда уж больше-то налогов?!»
Экономист и президент Союза предпринимателей и арендаторов России Андрей Бунич настроен менее оптимистично. Он не считает дефицит критическим, но обеспокоен способами его покрытия. Возможности дальнейшего повышения налогов, по его словам, практически исчерпаны.
«Нет, ну куда уж больше-то, тут лимит исчерпан. По крайней мере, всё-таки хочется надеяться, что головы в Минфине в эту сторону не будут думать. Но тем не менее я бы не считал это абсолютно невозможным. Мало ли у них там еще возникнут идеи [по сокращению дефицита]», — отмечает Бунич.
Он предполагает, что власти будут искать экономию в расходах, сокращая инвестиционные программы и инфраструктурные проекты, включая дорожное строительство. Не исключает эксперт и уязвимость социальных статей, хотя сомневается в эффективности секвестра: «Я не уверен, что много от этого [секвестра] будет получено».
Главную причину проблем Бунич видит в укреплении рубля. Бюджет рассчитывался при курсе 92,2 рубля за доллар, а фактический курс составил 78,4 рубля. При крепком рубле экспортная выручка в валюте после конвертации дает меньше рублей, что увеличивает дефицит.
Он предлагает ослаблять рубль постепенно и одновременно снижать ключевую ставку, чтобы уменьшить бюджетное давление. «Когда курс стал 70 ни с того ни с сего, это укрепление рубля не имело под собой какого-то, так сказать, объяснения и обоснования. Естественно, когда так сильно меняется курс, в бюджете образуется колоссальная дыра. А потом этот дефицит породил увеличение налогов, сразу сокращение социальных расходов. Но не проще ли как-то отрегулировать курс рубля?! И чиновникам придерживаться тех бюджетных планов, которые были утверждены вами же?!» — рассуждает Бунич.
Займы у банков: дорого, но реально
Оба эксперта считают заимствования через ОФЗ возможным инструментом. Однако Бунич подчеркивает их стоимость: при высокой ключевой ставке государство платит банкам значительные проценты, что увеличивает расходы на обслуживание госдолга. Уже в 2025 году они достигают почти 4 трлн рублей, или около 9% бюджета, став второй по величине статьей после военных. Расплачиваться по долгам, вероятно, придется еще долго.
