Без Набиуллиной: что обсуждали на макросессии ПМЭФ-2026

Традиционная макроэкономическая сессия Петербургского международного экономического форума в 2026 году оказалась дольше и сдержаннее, чем в предыдущие. Один из участников предположил, что причина — отсутствие главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, а также меньшее количество поводов для гордости.

Обычно в сессии участвуют министр финансов Антон Силуанов, глава Минэкономразвития Максим Решетников, замглавы Администрации президента Максим Орешкин и председатель Банка России. Модерирует обсуждение глава думского комитета по бюджету Андрей Макаров. В этом году состав оказался полностью мужским.

Накануне форума имя Набиуллиной исчезло из списка участников. По данным источников, она должна была присутствовать на похоронах советника Алексея Можина, более 30 лет представлявшего Россию при МВФ. Позже пресс-служба ЦБ сообщила, что председатель находится на больничном.

«У Эльвиры Сахипзадовны есть объективные причины, почему она не смогла участвовать. Поэтому я верю, что все мужчины будут настоящими джентльменами и в отсутствие главы ЦБ не будут говорить, что во всем виновата высокая ключевая ставка», — заявил в начале дискуссии Макаров. К денежно-кредитной политике действительно отнеслись деликатно, но по другим темам прошлись подробно, хотя конкретики модератор не добился.

Макаров вспомнил цитату Антонио Грамши: «Старый мир умирает, а новый борется за своё рождение, и это время чудовищ». По его словам, это применимо как к российской, так и к глобальной экономике. Орешкин сослался на слова президента Владимира Путина о том, что Россия — часть глобальной системы, и привёл данные о проблемах западных экономик: стагнация, сокращение инвестиций и рабочих мест, рост бюджетных расходов. Те, кто раньше был на вершине, паникуют и вводят санкции.

«Ну, бог с ними!» — воскликнул Макаров. Доля «санкционистов» уменьшается, а остальной мир растёт: «Большая семёрка» обеспечивает менее 20% глобального экономического роста, страны БРИКС — 50%. «Возможности, которые есть у нас, у нашей экономики, становятся всё больше и больше. Это то, чем нужно пользоваться для движения вперёд», — заключил Орешкин. При этом он подчеркнул: старый мир уже не существует и не вернётся. Россия переходит от оборонительной модели к более сбалансированной и должна активнее играть на свои площадки и площадки других стран.

Антон Силуанов отметил, что внешний долг России составляет всего 10% ВВП и скоро будет погашен. На шутку модератора о нежелании отдавать долги вмешался Орешкин: «Андрей Михайлович, сидящие в зале банкиры вам перестанут кредиты после этого выдавать». «Они мне и сейчас ничего не дают», — ответил Макаров. После нескольких попыток уйти от ответа модератор сдался: «Господи, как же они хорошо подготовились к встрече — каждый уходит от ответа».

Максим Решетников обрисовал контуры новой модели экономического роста: более крепкий рубль, более высокие ставки из-за бюджетного дефицита и закрытый отток капитала, который давит на валютный рынок. Для адаптации уже приняты меры:

Решетникову пришлось пояснять прогноз Минэка по росту ВВП на 2026 год, сниженный с 1,3% до 0,4%. Макаров заметил, что даже ЦБ и Еврокомиссия дают более высокие цифры. «Я не очень понимаю, вы верите в нашу экономику меньше, чем наши враги?» — спросил модератор, имея в виду Еврокомиссию. Министр ответил: «Мы опираемся на цифры. У нас с вами по последним цифрам апреля накопленный рост в экономике сейчас 0,2%. А цифры, которые вышли в I квартале по инвестициям, — минус 14,3%». Он ожидает, что по итогам первого полугодия ситуация сгладится, плюс нужно время для смягчения ДКП ЦБ.

Орешкин отметил, что модель экономического развития не высечена в камне: США перешли от большого миграционного прироста к инвестициям в ИИ и технологии, Китай — от экспортной модели к стимулированию потребительского спроса. Россия с 2022 года также прошла смену модели:

«Можем ли мы ещё вовлечь два миллиона дополнительных людей на рынок труда? Уже не можем, у нас очень низкая безработица. Можем ли мы освободившиеся ниши занять? Нет, они уже заняты», — объяснял Орешкин. Остаются развитие технологий, цифровых платформ, упрощение регуляторики, запуск нового инвестиционного цикла. Это отражается в росте производительности труда. «Это как раз то, о чём говорила Эльвира Сахипзадовна, которой сегодня с нами нет, но я с ней полностью согласен. Что именно рост производительности труда — главный фактор на ближайшие годы», — добавил он.

В прошлом году Силуанов говорил о планах усилить бюджет, чтобы после заморозков наступила экономическая весна. На вопрос Макарова, когда ждать оттепели, министр ответил: «Ну есть приметы такие, что если холодная весна, то будет длинная и теплая осень. Еще только первая половина года. Посмотрим». Главным барометром он назвал ключевую ставку: она снижается, экономика растёт, НДС поступает выше плана, что может указывать на больший рост, чем в прогнозе правительства. «Понятно, нам всем хочется более низких процентных ставок, более низкой инфляции. Наши действия в бюджетной политике направлены на то, чтобы и инфляция была в тех таргетах, и процентные ставки давали возможность брать кредит», — заявил Силуанов, добавив, что в связке бюджета и ДКП будут добиваться смягчения при ужесточении бюджетной политики.

Максим Решетников согласился: «За этот год можно сказать, что с пониманием точно мы сделали большой шаг вперед, у нас постоянная коммуникация с Банком России, мы понимаем и во многом разделяем логику коллег. Но, конечно, нам хотелось бы, чтобы пространство, которое есть сейчас для смягчения денежно-кредитных условий, выбиралось бы быстрее».

Несмотря на отсутствие Набиуллиной, её имя постоянно звучало в выступлениях коллег.